PVN Thu Hơn 3 Tỷ USD Từ Nước Ngoài Năm 2025, Vượt FPT, Vinamilk Và VinFast Cộng Lại

Báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán năm 2025 của Tập đoàn Công nghiệp – Năng lượng Quốc gia Việt Nam (PetroVietnam – PVN) ghi nhận một con số gây chú ý: doanh thu thuần từ các thị trường ngoài Việt Nam đạt 82.943 tỷ đồng, tương đương hơn 3 tỷ USD. Mức này tăng 112,8% so với năm 2024 và lớn hơn tổng doanh thu quốc tế của FPT, Vinamilk và VinFast cộng lại.

Singapore trở thành đầu cầu thương mại dầu khí quốc tế

Theo thuyết minh báo cáo bộ phận theo khu vực địa lý, doanh thu thuần của PVN tại Singapore đạt 73.910 tỷ đồng, tăng tới 154,7% so với mức 29.014 tỷ đồng của năm trước. Doanh thu tại các quốc gia khác đạt 9.033 tỷ đồng, giảm nhẹ so với 9.965 tỷ đồng năm 2024. Singapore từ lâu là trung tâm giao dịch năng lượng của châu Á, và việc PVN đặt pháp nhân kinh doanh dầu thô, sản phẩm dầu tại đây giúp tập đoàn tiếp cận thị trường giao dịch quốc tế quy mô lớn.

Quy mô vượt FPT, Vinamilk và VinFast cộng lại

Để dễ hình dung, doanh thu nước ngoài năm 2025 của FPT đạt 33.308 tỷ đồng, Vinamilk đạt 12.682 tỷ đồng, còn doanh thu quốc tế của VinFast ước khoảng 9.798 tỷ đồng. Cộng lại, ba doanh nghiệp này đạt khoảng 55.788 tỷ đồng – thấp hơn khoảng 33% so với phần doanh thu nước ngoài của PVN. Ở nhóm doanh nghiệp xuyên biên giới, Viettel Global ghi nhận doanh thu thuần 44.271 tỷ đồng trong năm 2025.

Doanh thu khổng lồ nhưng biên lợi nhuận rất mỏng

Điểm đáng lưu ý là chất lượng của khoản doanh thu này. Lợi nhuận gộp tại Singapore chỉ đạt 154 tỷ đồng, tại các quốc gia khác đạt 1.349 tỷ đồng; tổng lợi nhuận gộp từ khu vực ngoài Việt Nam khoảng 1.502 tỷ đồng, thậm chí giảm nhẹ so với năm trước. Như vậy, biên lợi nhuận gộp của phần doanh thu nước ngoài chỉ khoảng 1,8%, thấp hơn nhiều so với biên gộp hợp nhất toàn tập đoàn (khoảng 11,2%).

Doanh thu nước ngoài rất lớn nhưng biên lợi nhuận gộp chỉ khoảng 1,8%.

Vì sao biên lợi nhuận chỉ 1,8%?

Khác với doanh nghiệp công nghệ, viễn thông hay hàng tiêu dùng, doanh thu nước ngoài của PVN gắn nhiều với hoạt động thương mại, phân phối và giao dịch dầu khí quốc tế – giá trị giao dịch lớn nhưng tỷ suất sinh lời thấp. So sánh cho thấy sự khác biệt rõ rệt: FPT đạt biên gộp nước ngoài khoảng 29,8%, Vinamilk khoảng 41%, còn Viettel Global đạt biên gộp hợp nhất tới 51,3%.

PVOIL và mạng lưới đầu tư quốc tế

Mảng thương mại và phân phối là cấu phần lớn nhất của PVN, đạt 433.208 tỷ đồng doanh thu thuần năm 2025 nhưng lợi nhuận gộp chỉ 9.967 tỷ đồng (biên khoảng 2,3%). Một mắt xích quan trọng là PVOIL – công ty con PVN nắm 80,52% vốn – với doanh thu quốc tế đạt 59.914 tỷ đồng, tăng hơn 71%. Bên cạnh đó, PVN vẫn duy trì các liên doanh tại nước ngoài, trong đó Rusvietpetro (Nga) mang về 5.599 tỷ đồng cổ tức, lợi nhuận được chia. Ở chiều ngược lại, khoản đầu tư 1.583 tỷ đồng vào liên doanh Petromacareo tại Venezuela đã phải trích lập dự phòng toàn bộ.

Góc nhìn cho doanh nghiệp Việt và nhà đầu tư

Câu chuyện của PVN cho thấy “doanh thu tỷ USD ở nước ngoài” không đồng nghĩa với lợi nhuận tương xứng. Với các doanh nghiệp Việt đang tính chuyện vươn ra quốc tế – kể cả qua con đường nhượng quyền hay xuất khẩu thương hiệu – chất lượng doanh thu (biên lợi nhuận, dòng tiền, rủi ro tỷ giá và pháp lý) mới là thước đo bền vững, chứ không phải con số doanh thu tuyệt đối. Mô hình thương mại trung gian dễ tạo quy mô nhưng mỏng lợi nhuận; ngược lại, mô hình dựa trên thương hiệu, công nghệ hoặc dịch vụ giá trị gia tăng thường cho biên lợi nhuận cao hơn nhiều, như chính trường hợp FPT hay Vinamilk minh chứng.

Những con số chính trong báo cáo 2025 của PVN:

• Doanh thu nước ngoài: 82.943 tỷ đồng (~3 tỷ USD), tăng 112,8%.
• Riêng Singapore: 73.910 tỷ đồng, tăng 154,7%.
• Lợi nhuận gộp nước ngoài: 1.502 tỷ đồng, biên 1,8%.
• PVOIL doanh thu quốc tế: 59.914 tỷ đồng, tăng hơn 71%.
• Cổ tức từ Rusvietpetro: 5.599 tỷ đồng.

Trong bảng xếp hạng Fortune Southeast Asia 500, PetroVietnam tiếp tục là đại diện Việt Nam có thứ hạng cao nhất khu vực. Diễn biến này cũng nhất quán với bức tranh chung được phản ánh trong top doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam 2025, nơi các ông lớn nhà nước chiếm tỷ trọng doanh thu áp đảo. Ở chiều thu hút vốn ngoại, dòng tiền vẫn chảy mạnh vào Việt Nam, điển hình là việc Intel rót thêm 2,6 tỷ USD, trong khi các ngành xuất khẩu như dệt may lại chịu sức ép từ chính sách thuế quan của Mỹ.

---

Nguồn: CafeF — Một tập đoàn Việt Nam thu hơn 3 tỷ USD từ nước ngoài, lớn hơn FPT, Vinamilk và VinFast cộng lại

Bài viết liên quan

• Sen Đỏ Đóng Cửa Sendo Farm Từ 10/7: Lần Thứ Hai Rút Khỏi Thương Mại Điện Tử Và Bài Học Cho SME Bán Lẻ
• Starbucks Lần Đầu Bán Trà Sữa Tại Việt Nam: Nước Đi Bản Địa Hoá Và Bài Học Cho Chuỗi F&B
• Việt Nam Thành Thị Trường Nhượng Quyền F&B Lớn Thứ 3 Của Hàn Quốc: 634 Điểm Bán Và Cơ Hội Cho Nhà Đầu Tư Nội Địa
• Doanh nghiệp F&B Thái Lan Minor Food hướng tới IPO 310 triệu USD tại Singapore, đẩy mạnh nhượng quyền quốc tế
• FDI Nửa Đầu 2026 Đạt 34,7 Tỷ USD, UOB Nâng Dự Báo Tăng Trưởng Lên 8,5%: Tín Hiệu Gì Cho Chủ Doanh Nghiệp